中信博：9月5日召开业绩说明会，长江证券、西南证券等多家机构参与

2023年9月7日中信博（688408）发布公告称公司于2023年9月5日召开业绩说明会，长江证券、西南证券、华泰证券、前海开源基金、海通证券、平安基金、景顺长城基金、东方财富证券、平安养老保险、国寿安保基金、东兴证券、西部证券、财通证券、中金资管、鑫元基金参与。

具体内容如下：

问：公司对下半年光伏市场预期及支架业务在手订单情况

答：根据伍德麦肯兹研究机构预计，2023年，全球光伏新增装机容量将创历史新高，达到250GW以上，同比增加25%。随着上游硅料价格的下降，国内外集中式地面电站建设速度加快。尤其是国际市场跟踪支架渗透率较高，将带动公司主营产品跟踪支架系统*规模的增长。2023年半年度，公司支架系统在手订单约29.66亿元（跟踪支架约19.6亿元，固定支架约10亿元）。

问：公司跟踪支架下半年出货预期

答：根据公司目前的订单储备情况，包括已经中标的及在谈判中一些项目，2023年全年跟踪支架预计有7GW左右的出货，由于支架系统存在配套的概念，所以具体确认收入数据还要以财务为准。20*我们跟踪支架的出货量在3.33GW左右，初步预测2023年跟踪器的出货量相比去年要翻一番。

问：公司主营支架业务毛利水平升原因及下半年变动趋势预测

答：截至2023年6月30日，公司营业收入同比增长33.72%，营业成本同比增长27.24%，营业成本增幅低于营业收入增幅。其中，公司支架业务模块实现收入16.53亿元，综合毛利率16.40%，毛利水平同比提升。主要因为报告期内原材料成本比去年同期整体呈下降趋势。同时，随着报告期内产业链价格压力的缓解，电站预期投资收益的提升，国内外集中式地面电站建设速度加快，尤其是境外GW级跟踪支架系统项目不断涌现，公司毛利率相对较高的跟踪支架系统订单及*规模不断增长，*毛利同比有一定幅度的提升。叠加报告期内汇率因素影响，均对毛利率的提升起到了促进作用。下半年预计钢材价格持续趋稳，且公司垂直一体化不断推进，产品不断创新升级，均对成本控制起到促进作用。在没有出现不可预测的成本影响因素的前提下，预计下半年毛利率水平不会有太*动。

问：海外主要市场跟踪支架的价格及毛利率情况？

答：跟踪支架的价格和组件功率息息相关，随着组件功率一直在不断增大，支架单瓦价格大趋势是被动下降的。海外市场跟踪支架系统*价格一般要高于国内市场，海外约人民币0.65元/瓦左右，国内约人民币0.45元/瓦左右（根据支架系统解决方案和组件功率不同也会有差异）。跟踪支架的毛利率一般高于固定支架。国内集中式地面电站市场使用固定支架较多，国际市场跟踪支架渗透率较高，公司在国际市场的订单主要是*跟踪支架系统。相对而言规模化市场，比如印度，中东，中亚竞争模式及市场开发比较成熟，跟踪支架毛利率处于中等水平，拉美和欧美市场因其本土的客观因素相较其他地区毛利率高三到六个点不等。

问：公司上半年费用有所增长的原因以及下半年趋势预计

答：上半年（报告期内）公司*费用、管理费用、研发费用合计占营业收入比例为10.71%，同比增长0.5个百分点，有所上升。

主要因为公司紧抓行业发展机遇，加大国际市场开发力度，在中东、拉美等地加强人才团队搭建及品牌宣传，差旅费用也比前几年有所增。报告期内*费用占营收比例3.2%，同比增长43.31%。同时，公司根据光伏市场规模逐渐提升，在产能、自主制造、市场开发、交付质量保障等*度布局长期战略规划，积极储备人才，完善人才梯队搭建，报告期内管理费用占营收比例4.06%，同比增长45.95%。公司坚持研发创新及研发人才的引进和激励，报告期内研发费用占营收比例3.45%，同比增长31.6%。随着下半年订单交付的确认及收入的增长，全年费用占比预计比半年度有下降趋势。

问：国内外市场的竞争情况

答：中国集中式光伏市场当下固定支架为主要产品，中信博会持续引导国内市场使用具备发电量增益的跟踪支架系统，在国内唯有跟踪支架的认可度不断提升，市场不断扩大，才更有利于凸显公司在跟踪支架领域的优势，促进公司在国内的光伏支架领域高质量发展，进而馈社会及广大股东。同时公司不做低质化竞争，坚持使用优质的材料，坚持企业诚信，不能因为价格忽略质量。

海外光伏市场分几个主要市场来介绍。在印度市场，公司已与战略客户合资建设了生产基地，绑定客户，市场优势地位稳定；中东市场潜在光伏项目规模较大，正在经历传统能源向新能源市场转型，公司已发布公告计划在沙特建立生产基地，将紧抓前期优势，响应国家一带一路跟随中国EPC出海，扩大在中东市场的占有率；拉美市场，近年来公司的*规模逐年递增，品牌知名度不断扩大，同时公司布局加大当地*团队规模，为市场做好了充足的准备；针对美国市场，公司也在不断探索市场拓展模式，目前跟美国投资商进行战略模式讨论中。

问：跟随中国EPC出海，中信博的优势在哪里？

答：中信博一直坚持做好自己的，不盲目和国内外竞争对手打价格战。公司的优势体现在定制化设计能力、产品差异化创新能力、垂直一体化制造交付能力、渠道建设能力等多个方面。产品技术的不断创新、把行业做大做强是中信博一直以来承担的责任和使命。我们一直致力于提高产品效能、提高客户收益，让中国人民用上普惠绿电。中信博在海外市场布局多年，跟踪支架市场出货量全球排名始终处于国内支架企业第一（数据来源伍德麦肯兹），跟随中国EPC出海，更有利于中信博发挥自身优势，配合中国EPC做大做强海外市场。

问：随着全球项目的增多，项目后期运维需求公司有什么规划（尤其是跟踪支架的运维方面）

答：随着全球项目增多，特别是公司超500MW或GW级别的项目订单的增加，公司已在以下2个方面针对运维业务布局规划。

（1）首先安装过程中，每一个项目现场都会配备安装指导调试人员，产品交付过程中都有专业人员对项目进行支架安装管理；其次在后期项目运维过程中，中信博已开展智能跟踪+智能运维+合同能源管理模式开展运维业务模式的探索。（2）产品故障的处理主要分两个模式第一是分区域安排维修管养人员，例如在之前已交付GW级项目地的中东地区配备了20余人的项目支持团队，在日常维护及小配件管养等方面及时响应；第二是光伏电站运行跟踪，公司拥有的scada系统会显示所有跟踪器在项目上的运行状态，是否产生故障和故障类型，后台工程师会有针对性的协调维保工作。

问：公司未来的战略规划

答：核心竞争力是企业发展立足的根本，公司在提升研发技术优势、定制化设计优势、全球化优势、生产及交付优势、品牌优势等方面均有可落地的规划及布局。

研发创新优势方面，公司基于光伏行业发展现状，以降本增效、提升客户价值为目标，持续进行技术创新与产品迭代。为支撑产品研发及支架系统方案能力提升，公司拟通过募投项目推动研发实证基地建设，为公司得到差异化主材在真实应用场景数据提供来源，进而优化原有产品设计，为产品迭代夯实设计逻辑及验证基础。同时对无法使用跟踪或固定支架的地貌应用场景，公司将加大柔性支架性能及发电增益的研发力度，提升集中式地面光伏电站各应用场景的产品能力。定制化设计优势方面，根据客户不同应用场景的不同特点设计定制化解决方案始终是公司重要竞争力，结合单一项目需面临不同的地域、地形、地貌、自然因素等差异化外部条件，公司拟通过募投项目推动数字风洞实验室，以高度模拟项目应用场景方式，提升产品安全性、稳定性的底层逻辑，进而提高单一项目方案定制化设计能力，在契合项目外部差异化因素的条件下，促成降本增效和客户价值的双提升。全球化优势方面，公司在国内光伏跟踪支架企业海外排名处于头部位置，始终坚持全球视野价值定位，依托自身竞争优势，深耕现有市场的基础上，不断拓宽事业边界。随着全球范围内对碳排放的重视程度逐渐加强，公司结合各国作出海外市场布局相应的调整，将在已有的基础上围绕美洲、中东等重要市场，不断完善重点市场的开发及供应链布局，推动高效率海外团队建设，提升公司海外市场的综合实力。生产交付优势方面，公司国内外现拥有江苏常州、安徽芜湖、印度贾什三大生产基地，在产品上下游环节不断延伸，始终坚持引进先进的制造设备和自主设计*行定制化机器设备以提升智能制造水平。随着海外市场规模提升及国内大基地建设进入上升期，公司在手订单同比往年增长较快这一现状，公司现有产能和交付能力将逐渐进入瓶颈期。因此公司布局拟通过自有资金搭建GW级订单项目市场沙特产能，满足本地化要求且降低生产及交付成本。拟通过募投项目增加内蒙跟踪支架产能，降低国内西部大基地项目生产压力及交付成本。拟通过募投项目搭建柔性及铝镁锌光伏支架产能，满足未来不同市场应用场景的产能规划布局，提升公司在该领域的进入及先发优势。同时通过募投项目提升转减速机产能，补充公司产品上游自制产能，提升成本优势。品牌优势方面，公司具有丰富的项目经验，项目地遍布全球40余个国家及地区，在国内外与大多光伏领域知名公司建立了良好的合作关系。未来公司将通过研发实证基地的搭建，打通更多的光伏产业链内的合作可能，巩固公司拳头产品跟踪支架系统的优势，并通过更完善的实践数据促进国内跟踪支架渗透率的提升。在此过程中公司将逐步夯实开拓国际市场、生产、技术、*等需要获得多项相关认证资质，提升公司的国内外品牌效应。

中信博（688408）主营业务：光伏跟踪支架、固定支架及BIPV系统的研发、设计、生产和*。

中信博2023中报显示，公司主营收入19.21亿元，同比上升33.72%；归母净利润9808.08万元，同比上升8319.15%；扣非净利润7419.28万元，同比上升986.18%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入11.06亿元，同比上升28.48%；单季度归母净利润5930.87万元，同比上升666.36%；单季度扣非净利润5966.33万元，同比上升1738.83%；负债率60.33%，投资收益309.1万元，财务费用-502.47万元，毛利率15.87%。

该股近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为75.5。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出5940.09万，融资余额减少；融券净流入337.7万，融券余额增加。

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