2023Q3城投平*整名单出炉，广发固收：城投平台的判定标准，主要有两个方面-微咔网

我们在报告《全国城投平*整名单出炉》中给出了城投平台的判定标准，主要有两个方面：首先看公司实际控制人，以判断是否为地方国企；其次看公司所从事业务，是不是帮助地方*完成某项职能。

截至2023年9月末，全国发债城投平台共有3299家，较2023年6月末增加47家。其中，兰州投资(控股)集团有限公司、安顺市国有资产管理有限公司、汝州市鑫源投资有限公司、如皋城控投资发展有限公司、肇庆市高新区建设投资开发有限公司等，存续债券全部到期的32家平台被移出名单。

邢台市交通建设集团有限公司、安庆市同庆产业投资有限公司、成都市锦江投资发展集团有限责任公司、杭州上城区城市建设发展集团有限公司、济南先行投资集团有限责任公司等69家首次发债平台被加入名单。

发债城投平台存量债余额为16.08万亿元。分主体评级来看，AA*、AA+级平台存量债规模较大，两者合计占比达73.3%，其次是A*，占比为25.2%，AA-级及以下和无评级平台存量债余额占比合计仅1.2%。分行政级别来看，市级、区县级平台存量债余额占比均在30%以上，省级平台占比为13.2%。

城投平台分省份看，江苏和浙江发债平台数量仍处于领先地位，分别有612家、464家，且AA+及以上存量债主体占比也均高于全国平均水平（38.5%），分别为39.1%、42.7%。

存量债分省份看，江苏、浙江存量债规模位居全国前列，均在2.1万亿元以上。而青海、内蒙古、海南存量债规模较小，均在200亿元以下。从私募发行存量城投债占比来看，*、黑龙江和浙江排在前三，占比均在63%以上；辽宁、山西、青海、江苏、河南、陕西、重庆、河北和贵州占比超过50%。而广东和天津私募发行存量城投债占比较小，均在20%以下。

2023年1-9月城投债净融资1.45万亿元，较20*同期小幅回升1527亿元。其中，AA+主体评级城投债2023年1-9月净融资8605亿元，同比增加2068亿元。但低等级平台净融资仍较困难，净融资同比减少585亿元。分行政级别来看，市级和区县级城投平台净融资同比增加较多，分别为807亿元、903亿元，而省级平台净融资同比下降203亿元。分省来看，2023年1-9月广东和上海净融资同比大幅下降288亿元、342亿元，主要是受AA*城投平台净融资下滑较多拖累，而天津、江苏、湖北、河南、浙江和重庆城投债净融资增加超过200亿元。此外，云南、贵州、辽宁、黑龙江和宁夏2023年1-9月净融资为负，并且同比均下降，再融资能力相对较弱。

2023年前三季度首次发债的城投平台共有215家，涉及403只债券，合计发行金额为2735.9亿元。首次发债城投平台主要分布在全国21个省份。其中浙江、江苏首次发债城投数量居全国前二，分别为37家、30家；山东和安徽次之，分别为24家、22家；河南、广东和湖南首次发债城投数量在10-16家；其余省份首次发债主体数量均未超过10家。陕西、上海、山西和吉林首次发债主体评级均为AA+及以上，而*、云南和广西首次发债主体评级均为AA+以下。

发行额分省份看，浙江2023年前三季度首次发债城投发行额相对较大，为451.7亿元，其中私募发行占比94.0%；江苏发行额为363.7亿元，私募发行占比87.1%；山东、湖南和安徽发行额在200-300亿元之间，私募发行占比均在60%以上。其余省份2023年前三季度首次发债城投发行额不足200亿元，其中陕西、北京、山西、上海、吉林和广西私募发行占比均为100%，*和云南则均为公募发行。