方星海妙解脱钩论，众大佬共话资管策｜陆家嘴论坛

在资本市场所属的资产管理业务在国内高质量发展的格局已经初步形成的大背景下，在6月9日举行的第十四届陆家嘴论坛上，中国证监会副*方星海领衔六位中外投资机构代表，共话“全球资产管理行业发展新趋势”。

回应脱钩论调

“中国是不会跟外界脱钩的，中国的态度是主动挂钩。关键在于做好自己的事，中国资本市场容量大，资本终是追求回报，如果中国能提供这样的回报，哪怕某些政客想脱钩，企业也是不愿意的。”——方星海

面对逆全球化趋势，方星海坚定表态，“中国是不会跟外面脱钩的，我们的态度是主动挂钩。”

方星海以中国不断畅通企业跨境上市渠道为佐证。20*8月，中国证监会、财政部与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）签署审计监管合作协议，为跨境上市营造了更加稳定、可预期的国际监管环境。目前，我国已与67个国家或地区的证券期货监管机构签署了双边监管合作谅解备忘录，建立了监管合作机制并不断深化跨境监管合作。

“现在中国在美国的上市公司退市的风险大幅减少。”方星海说。

“中美之间的贸易很难完全脱钩，脱钩既不明智，完全脱钩也不可能。”作为全球大的*财富基金之一，中国投资有限责任公司副总经理祁斌以与高盛合作的中美产业合作基金过去五年高达24%的年化收益率为例，证明世界第一、第二大经济体之间是可以实现共赢的。

事实上，有了中美产业合作基金的先例，中法、中英、中日、中意、中德5只双边基金随后悉数落地，并且表现不俗：中英基金投资回报率为29%，中法基金投资回报率为36%。

“我们接触到境外的这些企业，尤其是中小企业，还是非常愿意到中国来发展业务的。” 祁斌表示。

“中国和美国之间的贸易，过去一年当中其实是有所增长的。很多新闻标题和现实其实是有所不同的。”高盛集团亚太区总裁、全球管理委员会委员施南德（Kevin SNEADER）表示。

共话资管趋势

资管行业近几年面对的压力不容乐观。20*，受美联储大幅加息和疫情冲击等多重因素影响，全球股债双杀。全球资管规模出现自2005年以来的第二大跌幅，仅次于2008年，资管市场收入也跌去将近11%。

面对挑战，资管机构应该如何调整策略？

美银美林亚太区副*王文琦认为，另类资产尤其是私募投资应该受到更多的关注和重视。原因有三：其一，过去25年，私募基金年回报率将近14%，远远跑赢大市。其二，另类资产的收费率更高。第三，在二级市场真正寻求到的市场多样化越来越难。如果把全球1亿美元以上的企业总数加起来，上市公司只占到这个总数的15%左右。

此外，王文琦认为，“私人财富必将成为资管机构今后追逐新增资金的主要来源”。

弘毅投资董事长赵令欢认为，顺应结构性演绎，从单极单元向多极多边，将是资管行业重要的趋势。在赵令欢看来，中国现在有全球特别先进的生产制造商，涵盖电动汽车、电池、光伏等领域。中国作为汇聚多金融人才与金融机构，同时又有好基础设施的地方，可以考虑为越来越多想做成跨国公司的企业做配资、金融服务，帮助他们“走出去”。随着更多中国企业“走出去”，上海建设资产管理中心的机会是很多的，对于资管机构来说也会有很多机会。

清科集团董事长倪正东表示，经过30年的发展，中国已经成为全球第二大股权投资市场。以上海为中心的长三角，已经占到中国VC、PE投资的50%以上。投资往南移、往东南移，是整个投资大的方向。在过往20多年间，中国有6500家公司上市，其中超过3300家公司有VC、PE支持，VC、PE的支持率从2000年的不到5%，到如今达到70%，科创板更是有超过90%的公司有VC、PE支持。VC、PE已经成为中国科技、中国科创重要的推手。

他还提到，过去20多年，股权投资累计支持了9万多家公司，投了超过9万亿的资金，为中国中小企业尤其是科技企业的直接融资提供了重要保障。

*中国机会

从2012年到20*，全球资管行业的规模从62.4万亿美元增长到112.3万亿美元，增幅达80%。

全球资管行业发展很快，中国的发展更快。从2.9万亿美元增长到18.1万亿美元，中国的资产管理规模十年间增长了5倍，在全球的占比从4.6%增长到16.1%。

中国资管行业快速发展，上海在其中扮演什么角色？

全国公募基金管理公司143家，其中62家总部在上海，占比43%。

全国外资独资私募证券基金管理公司38家，其中36家总部在上海。

上海的基金管理公司资产管理规模占全国所有基金管理公司管理资产规模的39%，上海可以说是国家公募基金管理公司重要的据点。

“上海国际金融中心建设在吸引资管行业机构入驻，在上海管理更多的资产方面有着很多天然的优势，今后发展前景也非常可观，我非常赞同把上海建成一个国际资产管理中心。”方星海表示。

“中投与世界各国*财富基金不同，有一个独特的优势，背后有一个正在快速崛起的母国经济，我们有14亿人口的巨大消费市场，世界完备的工业*，将服务于中国人民的美好生活，服务中国经济的高质量发展，促进中国与世界共赢，融入我们对外投资的活动当中去，完全有可能走出一条有中国特色的*财富基金发展之路。”祁斌对中国*财富基金的发展信心满满。

“资本终会流向高回报的地方，中国会在全球经济当中扮演着至关重要的作用。”路博迈集团总裁Joseph AMATO坚定看好中国市场。